长假在招手，持币还是持股

2026-09-29 · 赢金配资

人生这场局，主动权在你手里。当你开始主动掌控节奏时，沿途的荆棘也会开出花来。早~ 每逢长假，“持股还是持币”都是投资者绕不开的选择。今年国庆长假即将到来，节前仅剩两个交易日，资金如何安放，成为摆在每一位投资者面前的现实问题。 9月18日、21日、22日，A股连续三个交易日成交超过2万亿元，较9月中旬的低迷状态（9月15日为1.63万亿元）明显修复，节前单日成

人生这场局，主动权在你手里。当你开始主动掌控节奏时，沿途的荆棘也会开出花来。早~

每逢长假，“持股还是持币”都是投资者绕不开的选择。今年国庆长假即将到来，节前仅剩两个交易日，资金如何安放，成为摆在每一位投资者面前的现实问题。

9月18日、21日、22日，A股连续三个交易日成交超过2万亿元，较9月中旬的低迷状态（9月15日为1.63万亿元）明显修复，节前单日成交大约为2026年1月14日3.99万亿元历史峰值的一半水平。

奶酪基金投资经理潘俊表示，节前成交一度回升释放的是风险偏好修复的积极信号，但尚不能等同于增量资金持续入场或新一轮上涨趋势确立，资金博弈也显示获利兑现和节前避险需求同步增加。因此，更倾向于将其理解为“从缩量观望转向放量博弈”，若三季报预期改善，反弹更有机会向趋势行情演变，反之仍应按震荡市应对。

广州越声理财投资顾问李谦分析，节前一度成交回升通常被理解为前期避险资金重新入场的信号，说明有资金认为下行风险已有限，愿意承担假期持仓风险以博取节后行情，临近长假投资者通常因为市场不确定因素而再次减仓。

博大资本国际行政总裁温天纳表示，节前成交自低点回升至连续3天2万亿元上方，行情信号偏积极，也有一定的情绪修复和资金回流，但量能放大幅度有限，更接近结构性反弹而非趋势启动。

港股100研究中心顾问余丰慧表示，节前成交回升的核心信号，是市场对全球央行加息这一最大宏观不确定性的消化基本完成，资金在低位试探性回补，但尚谈不上趋势性反转，成交额继续波动，持续性需观察量能能否站稳。

值得关注的是，9月28日，A股震荡， 截至收盘， 上证 指数跌1.67%， 深证 成指跌3.44%， 创业板 指跌4.53%， 北证50 跌2.76%， 科创50 指数跌4.06%。

潘俊表示，持股还是持币，不宜因假期长短而“一刀切”，更倾向于建议保留有基本面支撑的核心仓位，同时留出机动现金、降低杠杆和题材集中度。

潘俊认为，上市公司三季报以外，假期潜在变化在于海外“通胀—利率—估值”传导链：美联储9月中旬已经宣布加息25个基点，海外流动性宽松不能作为默认前提；预计9月30日公布的美国个人消费支出价格数据、10月2日公布的非农就业数据是重要观察点。

李谦认为，基于历史规律，持股过节的性价比相对更高——杠杆资金通常“节前流出、节后回流”，回流往往推动市场回暖。不过，长假期间海外市场仍存在不确定性，合理控制仓位比“全仓”或“空仓”二选一更为稳妥。

温天纳表示，中秋、国庆休市时间较长（中秋休市3天、国庆休市7天），历史上节后上涨概率较高，多数机构倾向于以中高仓位过节，短线高波动的相关仓位建议适当降低，核心仓位可以继续持股，机动资金持币或货币基金等，兼顾避险与防踏空。

关于长假期间海外市场波动，温天纳称要重点关注美联储加息落地后的美债利率走势、美股科技板块韧性及地缘局势变化，在外部扰动有限的前提下，A股更看内生因素。

余丰慧表示，持股还是持币，取决于持有的是什么品种。从历史规律看，国庆期间持股过节胜率较高，离场踏空风险大于在场风险，但今年双节之间仅隔3个交易日，资金存在惯性收敛的可能，投资决策上关键不在“持币还是持股”，而在于持仓种类。

余丰慧认为，机构当前的共识是“科技成长+红利防御”双线配置，而非单边押注。除此以外，投资者也要考虑海外两个变量：一是美联储等海外央行后续加息路径，美联储主席沃什表态偏“鹰”，市场对年内再次加息仍有预期，美债收益率若再度冲高会压制成长股估值；二是假期地缘冲突和油价走势都将会直接影响节后开盘情绪。

在过去十年时间里，包括2018年和2024年，长假后首个交易日与首个交易周的波动率非常大。

以2018年为例，受到海外政策环境的影响，长假后的首个交易日，A股市场出现了3.72%的跌幅。从长假后的首个交易周走势分析，A股市场出现了7.6%的单周跌幅，给持股过节的投资者带来了较大的投资损失。

以2024年为例，当时正处于A股加速上涨的阶段。在长假后的首个交易日里，A股市场出现了4.59%的单日涨幅。在长假后的首个交易周里，A股市场出现了3.56%的单周跌幅，长假后的首个交易周A股市场的波动率比较大。

此外，从长假后首个交易周的股市涨跌幅分析，除了2018年和2024年市场出现比较大的波动率外，其余年份的市场波动率并不高。按照上涨年份的市场波动率分析，长假后首个交易周的平均涨幅约为1.5%，涨幅不算特别大。

从激进型和稳健型投资者的角度考虑，持股过节的性价比或高于持币观望的性价比。然而，对保守型的投资者来说，持币观望或者更具安全性。虽然过去十年的市场数据显示，长假后首个交易周A股上涨的概率比较高，但遇到极端情况，市场可能会出现3%至7%的单周跌幅，对持股过节的投资者来说，将会面临巨大的投资损失。

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